標準的な「60/40」ポートフォリオ（グローバル株式60％、債券40％）の2022年のパフォーマンスは、金融危機の時を除けば、過去50年間でも最も低く、-14.4％。
株式60％、債券40％で構成されるポートフォリオは、2002年、2008年および2022年、最も厳しい損失を被りました。それ以外の殆どの期間では、このアプローチは全般に機能し、投資家にプラスのリターンを提供してきました。通常、マイナスのパフォーマンスとなった年の後には、大きく反発。
60/40ポートフォリオは、単にプラスのリターンを得るためだけでなく、2000年以降、株式と債券が逆相関であったことから一般的になり、優れた分散効果を生み出しました。
インフレ予想におけるサプライズは、株式、債券双方にマイナスであり、株式－債券間の順相関をより強めることになります。
インフレのさらなる持続、量的緩和の終焉、金利サイクルの復活は、債券パフォーマンスがサイクル全般においてより変動しやすくなる。
債券がもはや一貫して株式と逆相関にならないとしたら、投資家はポートフォリオにおける債券の役割を、分散効果よりも利回りを重視するなど、異なるものにする、あるいは変更を考える必要があります。
