８日のパラジウム現物価格が、２０１８年４月以来５年１０カ月ぶりにプラチナ価格を下回った。
パラジウムは１８─２２年まで上昇基調だったものの、２３年は３９％下落した。需要の８割を占める自動車セクターが、厳しい排ガス規制を受けて触媒装置をパラジウムからプラチナに切り替え始めたことが原因。
触媒装置が不要な電気自動車（ＥＶ）の普及も、パラジウムの先安観に拍車をかけている。一方プラチナは宝飾品や他の業種からの引き合いがあるので、自動車セクターへの依存度はパラジウムに比べて低い。
カカオ価格
6,000ドル超えるか。
2023/2024年収穫期のカカオ豆の供給が激減。コートジボワールとガーナの2カ国で世界のカカオ豆生産の約70％を占めるが、豪雨が農作業や病気のまん延、運搬作業に影響を及ぼしたことが背景。
ガーナでは、2023/2024年収穫期のシーズン開始の2023年10月から11月23日までのカカオ豆の集荷量は前シーズンの同時期に比べ51％減少。コートジボワールでは前シーズン同期比35％減少。
2023/2024年シーズン開始時の2023年10月の価格と比較すると、2024年1月の価格はロンドンで23％、ニューヨークで27％の上昇。天候に起因する供給逼迫により、カカオ豆の先物価格は1970年代以来の高値となっており、国際カカオ機関は、短期的には価格下落の兆候はない。
パラジウム価格
2026年まで下落か
2020年のパラジウム生産量はロシアが82トンと、世界の43％を占めた。 英精錬大手ジョンソン・マッセイ（JM）によると、パラジウムの用途は8割超が自動車の排ガス触媒向けとされる。 それ以外に、携帯電話のコンデンサ、歯科用合金や半導体用めっき等にも使われる。
パラジウムの代わりにプラチナを自動車触媒に使った代替需要は、2023年は19.3トンと推定されているが、2024年には21.8トンに達する。
プラチナからパラジウムへの代替には経済的な利点がない上にリスクも伴い、たとえ起こるとしても、それが広がるスピードは遅い。従って中期的な視点から見たプラチナの代替需要は、今の自動車需要の中にほぼ組み込まれていると考えて良いだろう。
触媒の代替はほとんど全てが新型車で実施されるが、新型車はどの年でもマーケットの約15%。代替需要がプラチナの年間需要に反映されるまでには時間がかかる。一度触媒の代替が行われると、通常はほぼ7年間となるその車種のライフサイクルの中で再び変更されることはない。代替作業にはコストがかかり、既に生産ライン上の仕様の変更にはリスクを伴うからで、これが代替の逆行が起こるにしても、その影響が現れるのはまだ先。
2025年からはパラジウム市場は供給過剰になると予測されているが、パラジウム価格はまだプラチナ価格を上回っているため、パラジウムに代える経済的な根拠は弱い。
予想通りパラジウム市場が2025年から供給過剰になれば、2026年から少しずつパラジウムによる代替が始まるだろう。
